《路线图》指出，相比通信设备领域华为、中兴、烽火已成为产业引领者，国内模块厂商以采购核心元器件封装为主，多集中在技术成熟、进入门槛不高的中低端产品普遍规模较小，以代工组装为主。尤其以电信市场，设备商议价能力较强，产品附加值不高，需要依靠扩大产能和降低劳动力成本在市场中取得竞争优势。
目前国内封装企业具有高速光模块封装能力不多，大多数国内的光模块厂商尚未能突破高速光模块瓶颈，毛利率较低，光器件厂商则难以扩张营收规模。以数据中心市场为例，产品技术迭代快，数据中心产品供应商需要紧密配合客户研发及部署需求，才得以在市场中抢占先机，提升市场份额。研发水平和高速光模块封装制造能力以及批量供货的能力成为厂商抢占市场份额拓展海外市场的核心竞争力。
少数光模块厂商以中际旭创为代表，具备较强的研发实力，能够紧跟高速光模块市场迭代，从而在电信光模块领域占据较高市场份额。公司领先业绩率先实现全系列100G单模数据中心光模块批量出货，并且也在2017年推出了业界首款400G OSFP产品，为下一代400G光模块时代的到来做好周全准备。类似做光模块封装的厂商中，能够批量出货40G及100G光模块的企业还包括光迅科技（002281.SZ），昂纳科技（0877.HK），新易盛（300502.SZ）和海信宽带（未上市）等。
3.2. 打破外商垄断，芯片能力决定龙头地位
光芯片一直是光收发模块的核心上游，通常长距的光芯片能占到一个光模块成本的30~40%，而一般短距光芯片也能占到一个光模块成本的20~30%。光模块厂商拥有自主研光芯片的能力至关重要，这也是国外厂商通过拥有“芯片-器件-封装”一条龙“垂直一体化”（Vertical Integration）的商业模式来锁定产品高毛利的主要方式之一。
目前高端光通信芯片基本被国外厂商垄断，国外大厂占据了国内高端光芯片、电芯片领域市场90%以上的份额。目前，国内只有少数供应商涉足10Gb/s 及以下速率的产品，25Gb/s产品还处于送样阶段，在高速摸数/数摸转化芯片、相干通信DSP芯片、以及5G移动通信前传所需要的50Gb/s PAM-4芯片上，还没有国内厂家能够提供解决方案。
《路线图》重点强调高端芯片能力和产业链垂直能和能力。预计后续国家将通过政策、研究所、高校层面不断加强光芯片研发能力，从而达成2022年国内企业占据全球光通信市场份额的30%以上，有1家进入全球前三名的目标。
光迅科技2016年收购大连藏龙49.71%股份，通过大连藏龙持股法国Almae公司70.01%股权，进而获得其高端高速光芯片产能。其研发的10G EML产品将于2017年开始面向市场并量产，25G EML产品预计在2017年年底也将有样品送样。在结合大连藏龙高端器件封装能力，光迅科技将成为国内少数具有中高端光芯片能力的厂商，将进一步实现公司产品结构向中高端倾斜。
同时，以光迅科技芯带头的国家级光电子创新中心在武汉成立，由公司牵头已增资至1.6亿元，形成了从材料生长，芯片后工艺、光子集成、光电集成、高速系统硬件试验测试的高端工艺和测试的技术平台。未来，将围绕信息光电子产业发展的重要需求，支撑实现关键共性技术转移扩散和首次商业化应用。目标到2020年，解决25G速率及以下光电子芯片技术，实现国内厂家在核心光电子芯片和器件的市场占有率不低于30%。因此综合分析来看，光迅科技有望率先受益国家政策对光电子产业的支持（光电子国创中心以光迅为平台），重点培育高端芯片制造能力。
3.3. 光器件逻辑重申：数通持续高速增长，期待电信市场回暖
2016年全球整体光器件市场96亿美元（包含光模块及分立元件），其中电信市场52亿美元（52%），数通市场31亿美元（32%），接入市场16亿美元（16%），预计2017年达108亿美元，2020年收入规模达到166亿美元。电信市场和接入市场保持稳定小幅增长，而主要驱动力来自于数据中心市场。
电信市场：展望2018年，我们认为国内电信市场随着运营商对现有传输网升级扩容而带来相关设备板卡的集采将逐步带动对电信级别光模块和器件的需求。未来数据中心间互联（DCI）及5G网络里面的边缘计算对高速率大带宽波分光模块的需求大增，5G大规模建站以及基站接入侧对25G/50G光模块需求量将会是几何式的增长，最后是下一代接入网将进一步提升到户带宽的速率，对彩光波分的PON的应用也将对端到端的光模块速率提出更高的速率要求。
数通市场：据LightCounting预计，亚马逊，谷歌，脸书和微软在光模块（所有速率）上的支出将从2016年的5亿美元增长至2017年的10亿美元，到2022年接近20亿美元，占全球光模块市场的30%，2017-2022年复合增长率将近15%；而整个云计算市场对光模块的需求在2020年预计将超过40亿美金的规模，相比与2017年21亿美金，年复合增长率也在14%左右，接近于几大互联网厂商对光模块需求量的增速。以BAT为首的国内互联网服务提供商对云计算数据中心的重视，预期将会持续拉动数通光模块的需求。
数通预计受北美数据中心建设、国内互联网厂商后起发力将持续保持高速增长，电信随骨干网扩容升级，5G接入网大密集建设将迎来回暖。
重点推荐数通市场高端光模块龙头中际旭创，以及具有芯片制造能力电信市场龙头光迅科技，同时建议关注新易盛、博创科技和天孚通信。
