点评：业绩基本符合预期，传统网优主业全国扩张战略进展顺利行业仍在逐步整合，物联网业务持续高速成长，倍泰健康5月开始并表，进一步增厚业绩。
风险提示：运营商资本开支期低于预期，行业结构调整不达预期。
光电子产业战略地位显现，类比集成电路产业，多领域有望获政策扶持
《路线图》明确提出目标：1）到2022年，中国超低衰减光纤产量在单模光纤总产量中的比重提高至60%以上，打造1-2个生产规模、研发技术世界领先的光纤光缆研发和制造一体化产业基地；2）到2022年中低端光电子芯片国产化率超过60%，高端光电子芯片国产化率突破20%；到2020年有2-3家企业进入全球光通信器件前十强，到2022年国内企业占据全球光通信市场份额的30%以上，有1家企业进入全球前三名。我们认为，光电子产业有望享有集成电路相同产业地位，未来国家有望进一步出台相关产业政策、建立产业基金等扶持光电子产业发展。
光纤光缆板块：产业调整结构聚焦研发，超低损光纤市场空间广阔
我国光纤光缆产业市场规模已占据全球半壁江山，但所处领域相对低端，与国际水平存在一定差距。未来，行业重点将在超低损光纤规模量产、产业链垂直打通，提高行业研发水平、占据国内领先地位上。结合对光纤光缆龙头的分析，我们认为目前行业龙头企业研发实力强劲，已经逼近甚至达到部分《路线图》目标规划，有能力在2022年完成需求，已经针对相应子领域展开布局。这些企业未来将首先受益于国家政策扶持，进一步扩大龙头地位，争取市场份额。未来两年，光纤光缆板块“量价齐升”“供不应求”核心逻辑不变，我们重点推荐光棒自产龙头亨通光电、中天科技、烽火通信，以及触底反弹标的通鼎互联和老牌线缆厂商切入光通信的杭电股份。
光器件板块：充分竞争时代研发为王，高速模块及光芯片研发设计能力厂商吃尽时间红利
目前全球光通信器件领域还处在充分竞争时代，市场集中度较低，市场份额相对比较分散。国内企业在无源器件、低速光收发模块等中低端细分市场较强，但在高端有源器件、光模块方面提升空间很大，缺乏核心芯片自主能力使得盈利水平相对微薄，亟待产业链垂直整合。高端研发实力成为破局重器，具备高端器件/模块生产能力厂商将持续受益金字塔顶端高毛利回报；具有芯片自产能力，具备行业垂直打通能力的企业将有机会完成《路线图》2022年1家企业进入全球前三名目标，受益于国家政策的催化及推动。未来数通市场将持续高增长，电信随骨干城域网的扩容以及5G无线前传及回传网络的规模增长，将主要利好光器件。重点推荐具备核心研发能力的龙头中际旭创和光迅科技，建议关注新易盛、天孚通信和博创科技。
风险提示：运营商资本开支期低于预期，行业结构调整不达预期。
1. 光电子器件发展五年计划发布，明确3~5年发展目标
近日，国家工信部发布《中国光电子器件产业技术发展路线图（2018-2022年）》（下简称“《路线图》”）。《路线图》聚焦光器件、光纤光缆、特种光纤、光传感器件四大门类，深入分析了各子行业产业技术发展现状，并根据产业竞争优劣现状，提出了发展思路和政策建议。针对光通信下子行业的不同产品分别提出了3年(到2020年)和5年(到2022年)的规划及发展目标。以新一代超低衰减G.654E单模光纤为例，要求2020年国内企业超低衰减G.654单模光纤出货量在G.654光纤出货总领的比重达到30%以上，2022年国内超低衰减G.654单模光纤出货量在G.654光纤出货总领的比重达到60%以上.。
我们通过对路线图全文67页的梳理，建议重点关注路线图对光纤光缆（包含特种光纤）、光器件两个主要光通信子领域提出的明确的目标：
到2022年，中国超低衰减光纤产量在单模光纤总产量中的比重提高至60%以上；打造1-2个生产规模、研发技术世界领先的光纤光缆研发和制造一体化产业基地；
到2022年中低端光电子芯片国产化率超过60%，高端光电子芯片国产化率突破20%；2020年有2-3家企业进入全球光通信器件前十强；2022年国内企业占据全球光通信市场份额的30%以上，有1家企业进入全球前三名
借鉴其他产业的发展经验，通常只有国家战略性产业才会获国家各部委制定相关产业技术发展路线图，例如新能源汽车，集成电路以及人工智能产业等。此次光电子《路线图》的发布标志着：类似于其他国家新兴战略产业，光电子产业将享有相同产业地位，产业政策、资金支持、税收支持、人才支持等。
以集成电路产业为例，2014年工信部发布《集成电路产业发展推进纲要》，提出了明确的保障措施，加速了国内集成电路产业的发展。2014年9于24日，成立“国家集成电路产业投资基金”，初期规模1200亿元，截止2017年6月规模已达到1387亿元。除基金自身投资，“基金”撬动的地方集成电路产业投资基金（包括筹建中）达5145亿元。截至2017年9月基金累计决策投资55个项目，涉及40家集成电路企业，共承诺出资1003亿元，承诺投资额占首期募集资金的72%。“二期”基金也正在酝酿中，合计总规模有望达到一万亿元。
我们认为，随着光电子《路线图》的发布，国家光电子产业可参考国家对集成电路产业的战略性定位，后续国家及各地政府层面的领导小组或许逐步建立，推出相关地方政府政策扶持、专项产业基金、相关人才引进等一系列措施将扶持我国光电子产业成熟稳健发展。
2. 光纤光缆行业：调整结构聚焦研发，超低损光纤市场空间广阔
我国光纤光缆产业市场规模已占据全球半壁江山，但所处领域相对低端，与国际水平存在一定差距，《路线图》针对光纤光缆产业线现状提出了明确的发展要求，并制定了相对应的产业发展目标：
到2022年，中国超低衰减光纤产量在单模光纤总产量中的比重提高至60%以上；
打通全国产化的硅锗料-预制棒-光纤涂料-光纤-光棒-光缆一体化全产业链条；
打造1-2个生产规模、研发技术世界领先的光纤光缆研发和制造一体化产业基地；
2022年，行业平均研发投入在销售收入中比重达到5%
可以预见，《路线图》将行业重点将放在超低损光纤规模量产、产业链垂直打通，提高行业研发水平、占据国内领先地位上。结合对光纤光缆龙头的分析，我们认为目前行业龙头例如长飞光纤光缆、亨通光电、中天科技、烽火通信、富通集团等企业均不同程度逼近《路线图》目标规划，有望在2022年完成《路线图》既定目标。这些企业未来将率先受益于国家政策扶持，进一步扩大龙头地位，争取市场份额。
2.1. 光纤光缆产业调整结构，聚焦超低损耗大有效面积G654光纤
